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探寻“经过时间沉淀”个股
发布日期:2021-06-14 06:59   来源:未知   阅读:

  “有人说,经过时间的沉淀,事物的价值才能被人们认识;也有人认为不尽如此,你怎么看?”今年高考,上海卷的语文考试作文题刷屏了朋友圈,成为市场热议话题。

  无论是掌管千亿资金的基金经理,还是拿出手中闲钱投资股市的小散们,无一不想投资到有高价值的上市公司。

  从长期的角度看,基本面过硬的公司更有机会取得胜利。那么,A股有没有“经过时间沉淀”的优质个股?它们都有哪些亮点?

  《国际金融报》记者带大家透过企业的基本面数据,探寻一些业绩稳健、值得投资者“躺平”的白马股。

  由于业绩较为明朗,白马股很少存在埋地雷的风险,且具有业绩优、高成长、低危机的特点,因而具备较高的投资价值,较适合投资者安心的长期持有。

  因此,记者从上市满7年的2460多家A股上市公司中进行筛选,找出投资者投资后能够带来高收益的企业。

  净资产收益率指标就是反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。2460家公司中,加权净资产收益率连续7年≥15%的公司有173个,包括2020年净资产收益率高于30%的海天味业、贵州茅台、长春高新。

  不过,这些公司中不乏一些强周期股,这些周期股或许在近七年取得了令人瞩目的业绩,但一旦供求关系发生变化,周期性行业股票的业绩和股价可能出现“变脸”式的暴跌,让人无法安心“躺赢”。

  一般来说,周期股容易出现在这些行业:作为工业基础原材料的大宗商品相关行业、航运业、非生活必需品行业类、非银行的金融行业。

  比如,嘉化能源属于化学制品行业,东方雨虹属于建筑材料行业,保利地产、华侨城A和万科A属于房地产行业,伟星新材属于建筑材料行业,中国建筑属于建筑装饰行业,这些企业都有优秀的业绩表现,但属于周期性行业。

  投资收益率持续较高的173家企业中,针对非周期性行业企业,有些企业的基本面出现疑似转坏迹象,比如格力电器、苏泊尔、承德露露、济川药业、我武生物等公司的2020年业绩同比出现了下滑;完美世界和联美控股2021年第一季度营业收入和净利润均同比下滑。

  记者综合统计发现,当前A股投资回报率高、长期业绩优秀的白马股有德赛电池、海康威视、海天味业、贵州茅台、美的集团、海尔智家、老凤祥、老板电器、大华股份、伊利股份、长春高新、恒瑞医药、豪迈科技、通策医疗、法拉电子、索菲亚、宏发股份、九阳股份、爱尔眼科、片仔癀、奇正藏药、涪陵电力等22家。

  它们基本上都是行业龙头,创造出超出行业平均水平的高利润,同时具有较充足的现金流,净资产稳定增长,展现出健康的企业特征。

  上述22家企业中,大华股份是安防领域的龙头之一,与海康威视是国内安防领域的双寡头。其2019年应收账款相比2018年猛涨30.5亿元,已经高过营业收入的增长额,降低了营收增长的“成色”。虽然公司2020年的应收账款出现下降,但公司2020年存货增长10.88亿元,是营业收入增长额(3.17亿元)的3倍多。这意味着,大华股份的应收账款和存货问题需要警惕。

  相比之下,同行业的海康威视近三年并没有应收账款和存货增长超过营收增长的情况。

  另外,大华股份和海康威视2020年在经营活动的现金流净额明显大于净利润,当前两家公司均在市场上有较强的话语权,盈利质量较高。

  应收账款方面同样值得警惕的还有宏发股份和涪陵电力。宏发股份是全球继电器龙头企业,仅2019年应收账款增长略高于营业收入的增长,同年宏发股份经营活动现金流净额大幅高于其净利润,盈利质量较好。2020年,公司的营收增长7.38亿元,远超应收账款增长金额(1.87亿元),表现良好。

  据悉,涪陵电力是配电网节能龙头,原为涪陵地区的区域性电网,后经历多次重组,成为国家电网旗下唯一的配电网节能业务开展平台。在当前碳中和等背景下,涪陵电力备受市场关注,但其2020年应收账款增长额明显高于营收增长金额。

  值得注意的是,涪陵电力流动比率2018年-2020年分别为0.17、0.19、0.34,连续三年小于1,资产安全需要关注。通常来说,流动比率用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前,可以变为现金用于偿还负债的能力,企业流动比率应在2以上。当流动比率小于1则说明,公司资金回笼慢,有资金链断掉的风险,需要持续追加投入才能维持正常。

  另外,薄膜电容器龙头法拉电子2019年存货和应收账款均同比增长,但当年营业收入出现下滑。国内生长激素龙头长春高新2020年存货大增72%至12.63亿元,超过营收的增长金额(12.03亿元),存货是否确实出现问题还需关注其2021年的存货情况。

  作为乳制品行业龙头,伊利股份业绩增长良好,应收账款和存货增长金额小于营收,但其近两年的流动比率均小于1,财务风险大。但同时,其经营活动的现金流净额远高于净利润,拥有较强的市场话语权。

  黄金饰品龙头老凤祥在2018年、2019年连续两年经营活动的现金流净额均为负数,即其经营活动没有带来“真金白银”,其自由现金流(即经营活动的现金流净额减去资本开支,代表着公司能真正自由运用的资金)连续两年为负数,可见其现金明显流出,这一状况在2020年有明显转变,经营活动的现金流净额高达23.48亿元。

  风电铸件龙头豪迈科技2019年、2020年连续两年经营活动产生的现金流净额均为负数,自由现金流亦是负值。不难看出,从2016年开始下滑的“经营活动现金流净额/净利润”数值并没有什么明显改善,豪迈科技的利润质量仍在严重下滑。

  除了上述龙头企业隐藏着一定风险,德赛电池、海康威视、海天味业、贵州茅台、美的集团、海尔智家、老板电器、恒瑞医药、通策医疗、索菲亚、九阳股份、爱尔眼科、片仔癀、奇正藏药等14家上市公司的基本面表现亮眼。

  其中,德赛电池、海天味业、贵州茅台、美的集团、海尔智家、通策医疗、九阳股份、爱尔眼科经营活动产生的现金流净额超过净利润,盈利能力和利润质量堪称“优中选优”。

  不难看出,上述14家上市公司主要分布在白酒行业、医药行业、软件行业、消费行业,这些行业也是容易产生护城河的行业。

  值得注意的是,这些优质白马股中的大多数当前市值在历史中已居高位。如截至6月7日,片仔癀的收盘价为418.38元,其滚动市盈率,即PE-TTM(扣非)数值在近十年中超过99.96%的数值,市净率也高过十年内的99.79%的数据。

  当前市值非常高的还有海天味业、贵州茅台、通策医疗、爱尔眼科等龙头股,相比之下,市值处于个股历史低位的仅有德赛电池、索菲亚、奇正藏药。

  ◎ 记者 王莹《 国际金融报 》( 2021年06月14日 第16 版)

  “有人说,经过时间的沉淀,事物的价值才能被人们认识;也有人认为不尽如此,你怎么看?”今年高考,上海卷的语文考试作文题刷屏了朋友圈,成为市场热议话题。

  无论是掌管千亿资金的基金经理,还是拿出手中闲钱投资股市的小散们,无一不想投资到有高价值的上市公司。

  从长期的角度看,基本面过硬的公司更有机会取得胜利。那么,A股有没有“经过时间沉淀”的优质个股?它们都有哪些亮点?

  《国际金融报》记者带大家透过企业的基本面数据,探寻一些业绩稳健、值得投资者“躺平”的白马股。

  由于业绩较为明朗,白马股很少存在埋地雷的风险,且具有业绩优、高成长、低危机的特点,因而具备较高的投资价值,较适合投资者安心的长期持有。

  因此,记者从上市满7年的2460多家A股上市公司中进行筛选,找出投资者投资后能够带来高收益的企业。

  净资产收益率指标就是反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。2460家公司中,加权净资产收益率连续7年≥15%的公司有173个,包括2020年净资产收益率高于30%的海天味业、贵州茅台、长春高新。

  不过,这些公司中不乏一些强周期股,这些周期股或许在近七年取得了令人瞩目的业绩,但一旦供求关系发生变化,周期性行业股票的业绩和股价可能出现“变脸”式的暴跌,让人无法安心“躺赢”。

  一般来说,周期股容易出现在这些行业:作为工业基础原材料的大宗商品相关行业、航运业、非生活必需品行业类、非银行的金融行业。

  比如,嘉化能源属于化学制品行业,东方雨虹属于建筑材料行业,保利地产、华侨城A和万科A属于房地产行业,伟星新材属于建筑材料行业,中国建筑属于建筑装饰行业,这些企业都有优秀的业绩表现,但属于周期性行业。

  投资收益率持续较高的173家企业中,针对非周期性行业企业,有些企业的基本面出现疑似转坏迹象,比如格力电器、苏泊尔、承德露露、济川药业、我武生物等公司的2020年业绩同比出现了下滑;完美世界和联美控股2021年第一季度营业收入和净利润均同比下滑。

  记者综合统计发现,当前A股投资回报率高、长期业绩优秀的白马股有德赛电池、海康威视、海天味业、贵州茅台、美的集团、海尔智家、老凤祥、老板电器、大华股份、伊利股份、长春高新、恒瑞医药、豪迈科技、通策医疗、法拉电子、索菲亚、宏发股份、九阳股份、爱尔眼科、片仔癀、奇正藏药、涪陵电力等22家。

  它们基本上都是行业龙头,创造出超出行业平均水平的高利润,同时具有较充足的现金流,净资产稳定增长,展现出健康的企业特征。

  上述22家企业中,大华股份是安防领域的龙头之一,与海康威视是国内安防领域的双寡头。其2019年应收账款相比2018年猛涨30.5亿元,已经高过营业收入的增长额,降低了营收增长的“成色”。虽然公司2020年的应收账款出现下降,但公司2020年存货增长10.88亿元,是营业收入增长额(3.17亿元)的3倍多。这意味着,大华股份的应收账款和存货问题需要警惕。

  相比之下,同行业的海康威视近三年并没有应收账款和存货增长超过营收增长的情况。

  另外,大华股份和海康威视2020年在经营活动的现金流净额明显大于净利润,当前两家公司均在市场上有较强的话语权,盈利质量较高。

  应收账款方面同样值得警惕的还有宏发股份和涪陵电力。宏发股份是全球继电器龙头企业,仅2019年应收账款增长略高于营业收入的增长,同年宏发股份经营活动现金流净额大幅高于其净利润,盈利质量较好。2020年,公司的营收增长7.38亿元,远超应收账款增长金额(1.87亿元),表现良好。

  据悉,涪陵电力是配电网节能龙头,原为涪陵地区的区域性电网,后经历多次重组,成为国家电网旗下唯一的配电网节能业务开展平台。在当前碳中和等背景下,涪陵电力备受市场关注,MG6 PRO “赛道基因”或成下一个设计潮流,但其2020年应收账款增长额明显高于营收增长金额。

  值得注意的是,涪陵电力流动比率2018年-2020年分别为0.17、0.19、0.34,连续三年小于1,资产安全需要关注。通常来说,流动比率用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前,可以变为现金用于偿还负债的能力,企业流动比率应在2以上。当流动比率小于1则说明,公司资金回笼慢,有资金链断掉的风险,需要持续追加投入才能维持正常。

  另外,薄膜电容器龙头法拉电子2019年存货和应收账款均同比增长,但当年营业收入出现下滑。国内生长激素龙头长春高新2020年存货大增72%至12.63亿元,超过营收的增长金额(12.03亿元),存货是否确实出现问题还需关注其2021年的存货情况。

  作为乳制品行业龙头,伊利股份业绩增长良好,应收账款和存货增长金额小于营收,但其近两年的流动比率均小于1,财务风险大。但同时,其经营活动的现金流净额远高于净利润,拥有较强的市场话语权。

  黄金饰品龙头老凤祥在2018年、2019年连续两年经营活动的现金流净额均为负数,即其经营活动没有带来“真金白银”,其自由现金流(即经营活动的现金流净额减去资本开支,代表着公司能真正自由运用的资金)连续两年为负数,可见其现金明显流出,这一状况在2020年有明显转变,经营活动的现金流净额高达23.48亿元。

  风电铸件龙头豪迈科技2019年、2020年连续两年经营活动产生的现金流净额均为负数,自由现金流亦是负值。不难看出,从2016年开始下滑的“经营活动现金流净额/净利润”数值并没有什么明显改善,豪迈科技的利润质量仍在严重下滑。

  除了上述龙头企业隐藏着一定风险,德赛电池、海康威视、海天味业、贵州茅台、美的集团、海尔智家、老板电器、恒瑞医药、通策医疗、索菲亚、九阳股份、爱尔眼科、片仔癀、奇正藏药等14家上市公司的基本面表现亮眼。

  其中,德赛电池、海天味业、贵州茅台、美的集团、海尔智家、通策医疗、九阳股份、爱尔眼科经营活动产生的现金流净额超过净利润,盈利能力和利润质量堪称“优中选优”。

  不难看出,上述14家上市公司主要分布在白酒行业、医药行业、软件行业、消费行业,这些行业也是容易产生护城河的行业。

  值得注意的是,这些优质白马股中的大多数当前市值在历史中已居高位。如截至6月7日,片仔癀的收盘价为418.38元,其滚动市盈率,即PE-TTM(扣非)数值在近十年中超过99.96%的数值,市净率也高过十年内的99.79%的数据。

  当前市值非常高的还有海天味业、贵州茅台、通策医疗、爱尔眼科等龙头股,相比之下,市值处于个股历史低位的仅有德赛电池、索菲亚、奇正藏药。www.xgig.com.cn